3月22日给予常熟银行(601128)推荐评级。
投资建议：常熟营收利润增速维持同业高位，个人信贷增长不弱，维持全年重点推荐。常熟银行商业模式专注，通过十几年深耕小微打造了专业可复制的“常熟微贷模式”，风控优秀并不断下沉渠道拓宽市场，个人经营贷在总贷款中的比例逐年攀升。常熟银行深耕常熟本地市场，近年通过村镇银行、普惠金融试 验区等不断开拓异地版图，信贷投放维持较快增长，持续看好公司小微定位优势和经营扩张带来的长期高成长性。根据公司最新财务情况，结合当前的宏观经济形势，银行业仍有降息预期，该机构预计公司2024-2026 营收增速为11.4%/12.4%/13.7%，净利润增速为17.2%/19.9%/19.4%，当前股价对应2024EPB 在0.69X，考虑过去3 年公司历史平均PB 在1.00X，给予公司2024 年目标PB 0.85X，对应24 年目标价8.60 元，维持“推荐”评级。
风险提示：经济增长动能不足下银行息差进一步承压。银行信贷投放不及预期。
该股最近6个月获得机构26次买入评级、6次强烈推荐评级、5次增持评级、4次推荐评级、3次优于大市评级、3次跑赢行业评级。
【19:28 伟测科技(688372)：逆周期扩产 高端芯片测试业务成营收压舱石】
3月22日给予伟测科技(688372)推荐评级。
投资建议：公司主要从事集成电路测试及解决方案服务，通过多年的技术积累和市场开拓，已在晶圆测试、芯片成品测试及集成电路测试方案开发等方面积累了丰富的核心技术和经验，在测试产能规模、技术水平、客户质量等方面具备竞争力。综合公司最新财报以及对行业发展趋势的判断，该机构下调了公司盈利预期，预计公司2024-2026年净利润分别为1.60亿元（前值为4.56亿元）、2.29亿元（前值为6.54亿元）、2.87亿元（新增），EPS分别为1.43元、2.02元和2.54元，对应3月22日收盘价PE分别为47.7X、33.7X和26.8X。目前中国大陆独立第三方测试行业仍处于发展初期，测试产业链国产化进程加快，高端测试需求回流，未来市场份额的提升空间广阔，而公司已经发展成为独立第三方集成电路测试行业中规模位居前列的内资企业之一， 高端测试设备机台数量在中国大陆行业领先，是中国大陆高端芯片测试服务的主要供应商之一。
风险提示：（1）行业周期性波动风险。全球集成电路行业在技术和市场两方面呈现周期性波动的特点，与宏观经济周期相叠加，当前半导体行业周期向下，可能会对公司的业务产生一定影响。（2）设备采购不及预期。产能规模是集成电路测试厂商的核心竞争力的体现，为了维持公司的竞争力，公司需不断添置测试平台，由于多数设备为国外进口设备，需提前较长时间预定。若融资渠道受限或者设备进口受限，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。（3）客户开拓不及预期。公司经营为典型的大客户模式，若公司丢失重要客户或客户开拓不及预期，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。（4）技术更新不及预期。集成电路测试方案开发等的专业化程度较高，存在一定技术壁垒，且需要不断跟随客户需求更新，若公司技术水平不能适应市场需求，公司的营收规模和增速可能受到不利影响。
该股最近6个月获得机构8次买入评级、2次增持评级、1次增持-A评级、1次推荐评级。
【19:28 中国移动(600941)：2023年报业绩符合预期 AI+赋能 云业务有望引领第二曲线高增】
3月22日给予中国移动(600941)推荐评级。
投资建议：该机构认为公司受益于HBN 业务占比逐步扩大、云计算等新业务的快速增长，叠加折旧摊销逐步下降以及资本开支占营收比降低，公司业绩有望实现持续稳定增长。该机构预测公司2024/2025/2026 年将实现营收10875.30/11729.02/12657.95 亿元， 同增7.75%/7.85%/7.92%； EPS 分别为6.57/7.01/7.48 元，对应2024/2025/2026 年PE 分别为15.63/14.65/13.73 倍，考虑公司运营商行业龙头地位以及高股息率，维持对公司“推荐”评级。
风险提示：AI 发展不及预期的风险，第二曲线发展不及预期的风险，行业竞争加剧的风险等。
该股最近6个月获得机构22次买入评级、5次增持评级、4次推荐评级、3次跑赢行业评级、1次优于大市评级、1次买入-A评级。
【19:28 舍得酒业(600702)：仍有韧性和潜力】
3月22日给予舍得酒业(600702)推荐评级。
投资建议：公司在2021 年业绩大幅增长之后， 2022、2023 年由于自身高基数和行业低景气， 增速放缓。但该机构看到基地市场仍呈现一些增长韧性，产品方面也有亮点，如舍之道、沱牌T68 快速增长。该机构结合最新业绩情况调整2024-25 年归母净利预测至20.5/24.2 亿元， 新增2026年利润预测28.5 亿元。目前股价对应P/E 分别为14/12/10 倍。该机构认为估值已低，维持推荐评级。
风险提示：成熟市场下滑的风险； 竞争加剧的风险。
该股最近6个月获得机构26次买入评级、6次推荐评级、4次“买入”投资评级、3次增持评级、2次优于大市评级、2次跑赢行业评级、2次强烈推荐评级、1次买入-A投资评级。
【19:18 普门科技(688389)2023年报点评：利润持续高增长 毛利率受益于产品结构升级】
3月22日给予普门科技(688389)推荐评级。
投资建议：结合2023 年业绩，该机构预计公司24-26 年营收分别为14.3、18.0、22.5 亿元（24-25 年原预测值分别为16.7、21.9 亿元），同比增长25.2%、25.2%和25.1%，24-26 年归母净利润为4.2、5.3、6.6 亿元（24-25 年原预测值分别为4.3、5.7 亿元），增长28.1%、25.6%和25.3%，EPS 分别为0.98、1.24、1.55元，对应PE 分别为19、15 和12 倍。该机构给予公司2024 年29 倍估值，对应目标价约28 元，维持“推荐”评级。
风险提示：1、康复产品相关的利好政策落地不及预期；2、光电医美产品推广不及预期；3、IVD 市场竞争加剧。
该股最近6个月获得机构7次买入评级、7次增持评级、2次推荐评级。
【19:18 海螺水泥(600585)2023年报点评：盈利或已触底 静待行业企稳回升】
3月22日给予海螺水泥(600585)推荐评级。
投资建议：2023 年行业需求疲软叠加行业竞争加剧，盈利进一步恶化；该机构预计2024 年水泥行业盈利有望触底，公司作为行业龙头或迎来估值回升。2023年公司分红率仍维持50%左 右较高水平，当前市值对应2024 年PB 仅为0.6x，位于历史底部区间。考虑到行业需求持续承压，该机构调整公司2024-2025 年EPS 预测至1.87/2.23 元/股（原值为2.53/2.88 元/股），新增2026 年EPS 预测为2.45 元/股，对应PE 分别为12x/10x/9x；考虑当前水泥行业或已接近周期底部，该机构调整目标价至30.00 元/股，对应2024 年16xPE，维持“推荐”评级。
风险提示：宏观经济下行风险；产能建设进展不及预期；原材料价格波动。
该股最近6个月获得机构9次买入评级、5次推荐评级、5次增持评级、2次优于大市评级、2次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级。
【19:13 中国巨石(600176)2023年报点评：行业逆势彰显公司竞争壁垒】
3月22日给予中国巨石(600176)推荐评级。
投资建议：公司为玻纤行业龙头，成本优势显著。由于行业需求整体承压，该机构调整公司2024-2025 年EPS 预测至0.61/0.74 元/股（原预测分别为0.87/1.07元/股），新增2026 年EPS 预测为0.90 元/股，对应PE 各为16x/13x/11x，过去10 年公司估值中枢为20xPE，基于历史估值法该机构给予公司2024 年20xPE，对应目标价12.2 元，维持“推荐”评级。
风险提示：产能建设进展不及预期，原材料价格波动，玻纤产品价格下滑
该股最近6个月获得机构24次买入评级、9次增持评级、6次推荐评级、3次跑赢行业评级、2次优于大市评级、1次强烈推荐评级、1次“增持”投资评级。
【18:48 舍得酒业(600702)2023年报点评：保持增长 盈利承压】
3月22日给予舍得酒业(600702)推荐评级。
投资建议：强推力优势延续，维持“推荐”评级。公司管理及渠道保持积极，分红连续三年逐步提升，亦进行回购拟用于员工持股计划或股权激励，强推力优势或可维持。结合公司经营情况和考虑股权激励目标，该机构调整公司盈利预测，预计2024-2026 年EPS 为6.02/6.83/8.06 元（原24-25 年预测值为6.35/7.88元），考虑外部需求情况及报表节奏，对标历史估值及同业水平，给予24 年目标估值20 倍，对应目标价下调至120 元，维持“推荐”评级。
风险提示：消费复苏进度不及预期、竞争加剧、招商情况不及预期。
该股最近6个月获得机构26次买入评级、5次推荐评级、4次“买入”投资评级、3次增持评级、2次优于大市评级、2次跑赢行业评级、2次强烈推荐评级、1次买入-A投资评级。
【17:33 常熟银行(601128)2023年年报点评：业绩稳定高增 资产质量良好】
3月22日给予常熟银行(601128)推荐评级。
投资建议：规模稳步扩张，资产质量优异
风险提示：宏观经济增速下行；资产质量恶化；行业净息差下行超预期。
该股最近6个月获得机构25次买入评级、6次强烈推荐评级、5次增持评级、3次推荐评级、3次优于大市评级、3次跑赢行业评级。
【15:13 深南电路(002916)：内资PCB领军企业 “需求回暖+国产化率提升”助发展】
3月22日给予深南电路(002916)推荐评级。
投资建议：公司营收、净利润、总资产和净资产在A 股PCB 上市公司排名靠前， 早期印制电路板收入主要来源于通信领域， 通过在数据中心和汽车电子等领域的积极拓展， 收入结构持续优化。封装基板技术壁垒较高， 国内公司份额较低，深南电路作为中国大陆内资封装基板龙头，在“半导体周期回暖+国产化率提升”中充分受益。预计公司2024-2026 年实现营收151.28、171.40和194.56 亿元， 同比增长11.84%、13.30%和13.52%； 归母净利润为16.04、19.26 和23.37 亿元， 同比增长14.70%、20.11%和21.32%， 每股EPS 分别为3.13、3.76 和4.56 元，对应当前PE 分别为29 倍、24 倍和20 倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：PCB 产业复苏不及预期风险； 封装基板竞争格局加剧风险以及在客户验证进度不及预期的风险。
该股最近6个月获得机构10次买入评级、3次推荐评级、2次增持评级、1次"持有"评级。
【15:13 中信银行(601998)2023年年报点评：零售信贷投放优异 资产质量持续修复】
3月22日给予中信银行(601998)推荐评级。
投资建议：资产质量修复，业绩增长稳健
风险提示：宏观经济增速下行；资产质量恶化；行业净息差下行超预期。
该股最近6个月获得机构7次增持评级、6次买入评级、1次推荐评级、1次优于大市评级。
【14:13 宝丰能源(600989)：业绩表现符合预期 看好公司烯烃业务成长动能】
3月22日给予宝丰能源(600989)推荐评级。
投资建议 该机构预计公司2024-2025 年营业收入分别为373.55、600.15 亿元，分别增长28.21%、60.66%；归母净利润分别为75.50、163.97 亿元，分别同比增长33.62%、117.16%；对应PE 分别为15.15、6.98 倍，维持“推荐”评级。
风险提示 煤价大幅上涨的风险，主营产品景气下滑的风险，在建项目达产不及预期的风险等。
该股最近6个月获得机构21次买入评级、4次增持评级、2次推荐评级、1次"买入"评级、1次强推评级。
【13:43 兴通股份(603209)2023年报点评：全年归母净利2.5亿元 同比增22% 23Q4归母净利同比增42%】
3月22日给予兴通股份(603209)推荐评级。
投资建议：1）盈利预测：受行业景气度影响，该机构调整2024-2025 年净利润分别为3.1、3.8 亿元（原预测为3.4、4.3 亿元），新增2026 年盈利预测为4.5亿元，对应EPS 分别为1.12、1.36、1.6 元，对应PE 分别为13、11、9 倍。2）目标价：该机构认为化学品船公司商业模型清晰，作为行业龙头，公司有望通过不断提升市场份额，实现超越行业的增长。考虑供给端的可控性与公司未来业绩成长性（该机构预计24-26 年归母净利复合增速20%），给予公司2024 年预期利润20 倍PE，对应一年期目标市值63 亿元，公司已披露向特定对象发行A股股票预案（规模不超过11.24 亿），考虑该部分影响后（即52.04 亿市值），预期较当前有20%空间，对应目标价17.56 元，给予“推荐”评级。
风险提示：宏观经济波动风险、运力扩张不及预期。
该股最近6个月获得机构5次买入评级、3次增持评级、2次推荐评级、1次买入-A评级、1次跑赢行业评级。
【13:43 中国联通(600050)：业绩双位数增长 现金分红水平达到历史新高】
3月22日给予中国联通(600050)推荐评级。
投资建议：受益于基础业务的高质量发展和算网数智业务的高速增长，公司量质并举转向高质量发展。预计公司2024~2026 年营业收入分别为3,951.4、4,148.1 及4,329.7 亿元，归属于母公司净利润分别为90.5、99.9 和110.5 亿元，对应EPS 分别为0.28、0.31 及0.35 元，维持“推荐”评级。
风险提示：宏观经济下滑风险，5G 或千兆网络渗透率不及预期，ARPU 值提升不及预期，算网数智业务发展不及预期。
该股最近6个月获得机构12次买入评级、7次增持评级、4次推荐评级、1次优于大市评级、1次买入-A评级、1次增持-B评级、1次“买入”投资评级。
【12:13 东方电缆(603606)：23年海缆收入毛利率高增 24年订单有望放量】
3月22日给予东方电缆(603606)推荐评级。
投资建议：公司涉猎陆缆、海缆、海工三大板块。在超高压海缆、深远海脐带缆等领域，公司研发实力突出，产品技术壁垒高、服务经验丰富，盈利能力强，领先优势明显。该机构预计公司2024/2025 年营收85.13 亿元/105.83 亿元，归母净利润13.07 亿元/17.16 亿元，EPS 为1.90 元/2.49 元，对应PE 为23.32 倍/17.76 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：海风政策变化带来的风险；风电招标量或实际装机量不达预期的风险；上游原材料涨幅过大又无法向下游传导的风险；产能投产不及预期的风险。
该股最近6个月获得机构21次买入评级、8次推荐评级、8次增持评级、3次买入-B评级、2次跑赢行业评级、1次优于大市评级。
【11:23 保隆科技(603197)：空簧再下一城智能化业务提速】
3月22日给予保隆科技(603197)推荐评级。
投资建议：公司传统业务全球市占率领先、基本盘稳固；公司新业务空气悬架、传感器、ADAS 产品矩阵完整，不断获得新客户和新定点，有望打造公司新增长极。考虑到下游客户销量的不确定性等因素，该机构调整盈利预测，预计公司2023-2025 年营收为58.6/77.1/96.0 亿元，归母净利由4.0/5.5/7.2 亿元调为4.0/5.1/6.9 亿元，对应EPS 由1.88/2.59/3.39 元调为1.88/2.39/3.24 元。按照2024 年3 月21 日收盘价51.23 元，对应PE 分别为27/21/16 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：销量不及预期；客户拓展不及预期；新业务发展不及预期等。
该股最近6个月获得机构28次买入评级、9次增持评级、3次推荐评级、1次优于大市评级、1次买入-A评级、1次跑赢行业评级。
【11:13 中国海油(600938)：业绩韧性凸显 储产再创新高】
3月22日给予中国海油(600938)推荐评级。
投资建议：公司储产空间高，成本管控能力强，兼具成长性和高分红的特点，且随着国资委将上市公司价值实现和市值管理分别纳入到公司绩效评价体系和央企负责人考核中，央企被低估的估值有望实现理性回归。该机构预计，公司2024-2026 年归母净利润分别为1373.40/1487.86/1579.00 亿元，EPS 分别为2.89/3.13/3.32 元/股，对应2024 年3 月21 日的PE 分别为10/9/9 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：油气勘探建设不及预期，国际局势变动对原油价格造成冲击，宏观经济不及预期，能源政策变动风险。
该股最近6个月获得机构41次买入评级、5次推荐评级、2次增持评级、2次跑赢行业评级、1次“买入”投资评级。
【10:28 拓普集团(601689)系列点评三：业绩稳健增长“车+机器人”协同】
3月22日给予拓普集团(601689)推荐评级。
投资建议：公司是特斯拉产业链高业绩弹性标的，凭借行业领先的客户拓展和产品拓展能力，有望在电动智能化变革下崛起成为自主零部件龙头；当前机器人产能逐渐建设，有望在新业务领域逐渐贡献增量。看好公司主要客户需求变化和轻量化、智能驾驶系统、热管理系统、机器人执行器业务的成长性，以及规模效应驱动利润率的提升， 预计公司2023-2025 年收入为197.29/275.05/361.02 亿元，归母净利润为21.53/28.03/38.27 亿元，对应EPS 为1.85/2.41/3.29 元，对应2024 年3 月21 日60.78 元/股的收盘价，PE分别为33/25/18 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：特斯拉销量不及预期；机器人业务进展不及预期；竞争加剧；原材料成本上升等。
该股最近6个月获得机构38次买入评级、4次增持评级、3次跑赢行业评级、3次推荐评级、1次优于大市评级、1次强推评级。
【10:23 金山办公(688111)：订阅业务表现良好 WPSAI将为公司未来发展带来新动力】
3月22日给予金山办公(688111)推荐评级。
盈利预测与投资建议：根据公司2023年年报，该机构调整业绩预测，预计公司2024-2026年归母净利润将分别为16.82亿元（前值为17.26亿元）、22.70亿元（前值为23. 25亿元）、30.71亿元（新增），EPS分别为3.64元、4.91元和6.65元，对应3月21日收盘价的PE分别约为91.2、67.6、49.9倍。公司质地优良，多年坚持不懈的研发投入形成深厚护城河，在国产基础办公软件中可谓一枝独秀。公司紧跟AIGC技术发展趋势，发布智能办公应用WPS AI，将为公司未来发展带来新动力。
风险提示：（1）软件正版化进程迟缓。知识产权保护以及由此带动的软件正版化是公司产品推广及变现的重要动力，若国内软件正版化推进缓慢，将影响公司增长表现。（2）会员ARPU值提升低于预期。公司全新升级会员权益结构，通过提供权益丰富的超级会员体系，并通过原子化权益组合包装，推出诸如 PDF 套餐、云盘套餐等权益包，精准覆盖不同需求的用户群体。如果公司会员策略的用户接受度低于预期，则公司个人办公订阅业务ARPU值提升将存在低于预期的风险。（3）WPS AI产品的推广进度低于预期。公司发布智能办公应用WPS AI，并已正式开启公测，如果WPS AI的用户使用体验低于预期，则公司WPS AI产品的推广进度将存在低于预期的风险。
该股最近6个月获得机构40次买入评级、6次推荐评级、5次增持评级、2次强推评级、2次优于大市评级、1次买入-A的投评级、1次强烈推荐评级。
【08:33 桃李面包(603866)：经营压力仍存 紧盯需求改善】
3月22日给予桃李面包(603866)推荐评级。
投资建议：短期压力仍存，期待经营企稳，给予“推荐”评级。考虑24 年公司主要原料面粉价格仍处高位，同时有23 年底沈阳、泉州工厂产能爬坡的压力，该机构略调整24-26 年EPS 预测为0.38/0.42/0.51 元（24/25 年前值为0.45/0.53元），对应PE 估值为18/16/13 倍。短期外部压力之下，公司仍着眼长期，夯实短保龙头地位，后续紧盯需求复苏进展。该机构给予24 年21 倍 PE，对应目标价约8 元，给予“推荐”评级。
风险提示：需求不及预期、产能投放不及预期、竞争加剧、食品安全问题等
该股最近6个月获得机构5次买入评级、3次跑赢行业评级、3次增持评级、2次推荐评级、1次优于大市评级、1次持有评级、1次强烈推荐评级、1次强推评级。
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