嘉泽财经 产业观察 《2023年三季度中国银行理财产品实际运作报告》重磅发布,3亿大数据穿透银行理财!

《2023年三季度中国银行理财产品实际运作报告》重磅发布,3亿大数据穿透银行理财!

#编者按#

南财理财通课题组自2020年正式成立以来硕果累累,已发布银行理财研究超700篇,覆盖银行理财行业研究、个案研究、产品评价等不同主题,广受行业关注。

《2023年三季度中国银行理财产品实际运作报告》重磅发布,3亿大数据穿透银行理财!

2023年11月30日,南方财经全媒体集团、21世纪经济报道、南财理财通成功举办第7期策略会,并独家发布《2023年三季度中国银行理财产品实际运作报告》,该报告基于南财理财通超3亿银行理财大数据,并由南财理财通课题组提供专业的金融解读,给投资者提供了一个更客观、公正、真实的中国银行理财市场全貌。

9月末银行理财破净率小幅走高,理财资产配置偏“防御型”

破净情况方面,9月上半月,债市出现小幅调整,固收类理财产品净值出现一定回撤。与此同时,部分理财预防式大量赎回了债基,一定程度上引发了信用债的调整。受债市影响,三季度理财收益率回落,破净率有所上升。南财理财通数据显示,相较于2023年上半年末,2023年三季度末理财公司破净率为4.6%,环比上浮34.9%。不过,南财理财通认为,本次债市回调幅度远低于2022年底,冲击不足以形成债市回调和破净率提升之间的负向循环反馈,且当前理财资产配置偏“防御型”,理财长期仍呈稳健势态。

混合类和权益类理财产品发行热情衰减,长期限产品定价降幅更大

新发情况方面,2023年三季度共有30家理财公司发行了3,201只净值型理财产品,同比2022年三季度增长了53.52%,环比2023年二季度增长1.49%。从发行机构看,股份行理财公司新发产品数量占据前三,分别为兴银理财304只、招银理财267只和信银理财253只。另有10家理财公司新发产品数量超过100只。

南财理财通认为,8月中旬央行超预期降息,部分地产债出现逾期,部分理财产品受房地产债券事件扰动净值出现跳水尤其碧桂园债券事件带来较大影响,碧桂园境内债券自8月14日停牌后,历经1个月,碧桂园9只境内债展期方案获通过,涉资约150亿元,总体来看,市场避险情绪提升,因此为迎合投资者低风险偏好,机构发行产品投资期限多为低风险短期产品。

在权益市场方面,2023年三季度国内宏观经济数据表现不及预期,叠加美联储加息中美利差进一步扩大,北向资金流出。在市场整体跌破预期的收益表现下,混合类和权益类理财产品发行热情大幅减弱。

从新品定价看,除1-3月投资周期组别外,今年三季度不同投资周期新发固定收益类理财产品的业绩基准同比2022年三季度均有不同程度的下降,整体来看,长周期产品业绩比较基准的下滑幅度相较短周期产品更大。其中,3年以上期限产品业绩基准下跌幅度最大,同比下降2.06%。

债市低点成立产品达标率较高

到期理财产品分投资性质看,固收类产品达标率为37.67%,混合类产品达标率仅为3.28%;分投资周期看,不同投资周期产品达标率有明显的差异,这与产品成立的时点息息相关。南财理财通数据显示,三季度1-3个月、3-6个月的短期限产品达标率较高,分别为81.08%和77.02%,与2023年以来的债市回暖表现有关。而部分6-12个月期限产品成立于去年债市回调后的低点,达标率相对较高,为49.91%。1-2年、2-3年的中长期限产品达标率最低,受2022年的两波债市回调影响明显,达标率分别为13.02%和20.91%。3年以上的长期限产品大多成立于2019年或2020年的牛市,历经牛熊,达标率也较高,为69.23%。

固收类公募产品三季度平均增长0.57%,混合类及权益类理财收益告负

存续产品方面,截至9月30日,除新开业的法巴农银理财尚未发行产品外,30家理财公司共存续净值型理财产品16,647只。投资性质上,固收类产品占比87.30%,混合类产品占比9.90%,权益类产品占比1.17%,商品及金融衍生品类产品占比1.63%。

从银行理财产品业绩表现看,固收类公募产品(不包括现金管理类理财)受益于债券市场表现平均净值增长率达到0.57%,混合类公募产品和权益类公募产品收益均告负,平均净值增长率分别为-0.41%和-4.96%,最大回撤和平均波动率同样较高。

厘清自身定位,理财公司才有可能实现真正“破局”

南财理财通认为银行理财应分层发展,一部分管理人激流勇进发展成真正资管机构实现完全市场化,一部分管理人应稳定坚守固收,服务好现有客群充分发挥母行协同优势。只有真正厘清机构的自身定位并和母行达成高度一致的定位认知,最终落实到具体的执行策略上,理财公司才有可能实现真正“破局”。

原来的银行理财时代,理财产品的特点基本上提供明确的到期收益率,满足客户储蓄需求。而银行理财子公司时代,除了为客户提供稳健收益的基础上,还要进一步提供全面的投资机会。银行理财公司作为行业的后来者应发挥后发优势,在资管链条上找到自己的定位,发挥金融资源的带动力和凝聚力。具体来看,偏技术方面,未来银行理财子公司可以在被动指数上发力;偏特色方面,银行理财子公司要思考如何更好拓展投贷联动发挥投顾优势,服务企业全生命周期的发展以及提供全方位的综合解决方案。

(详细报告下载请扫码联系课题组)

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